?

BAT 护城河的保质期

《汉书 · 蒯通传》有书:「必将婴城固守,皆为金城汤池,不可攻也。」成语固若金汤,即源出于此。这里面的「汤」,其实指的就是如同滚水般的护城河。

谋士蒯通,借助这种形象的比喻,说服了本来准备强行攻打范阳城的农民起义军,改为采取招降。

时至今日,虽然城墙和护城河作为古代城防手段都已被扫进了故纸堆,但筑高墙、挖深河却仍然是商业力量基业长青的不二法则。用芒格的话说,公司就像一个城堡,决定城堡是否安全的,是城堡外的护城河是否足够深、足够宽。

换句话说,新公司该关注的是如何构建自己的护城河,而对于那些业已成名的巨头来说,怎样延长护城河的保质期才是关键。

金汤城池,不可攻也

中国互联网 BAT 三巨头,先后创立于 1998 年底至 2000 年初,那也是中国互联网兴于鸿蒙的一段黄金岁月。

阿里电商、腾讯社交、百度搜索,在 PC 互联网时代三家公司各据山头,开始从零到一的挖出护城河。

一个有趣的现象是,国外现在市值最高的几家科技公司里,亚马逊、FaceBook、谷歌,也都是以这三项业务起家。

为什么是这三项业务最能孵出「金蛋」?或者说,为什么是这三条护城河最坚固?

我们不妨用巴菲特一直强调的四个要素进行分析,分别是无形资产、商业模式的网络效应、用户转换成本和提供产品的成本。需要注意的是,巴菲特的模型最早是用来衡量传统公司,对于互联网经济来说,用户转换成本和提供产品的成本普遍都比较低。

护城河的较量,主要体现在商业模式的网络效应上,如果是平台生意则两端还要分开来看。

阿里的平台电商模式有很强的网络效应,因为电商需要与实体商业连接,意味着阿里需要构建很多的基础设施,比如说支付宝的担保交易模式解决信任问题、快递的运力拓展需要时间,所以特别是在商家一端,阿里有着很强的把控能力,当年淘宝击败易趣依靠的就是零费率。

BAT 护城河的保质期

腾讯社交无疑长于网络效应和用户迁移成本,依靠 QQ 的巨大流量入口,腾讯在当时触角几乎遍及了每一种互联网业务,直到 2010 年 3Q 大战才引发了后来马化腾的「半条命」反思。也因此,腾讯在很长一段时间都是中国市值最高的互联网公司。

百度的搜索,也是网络发展过程中的必经之路,无论以何种形式存在,但搜索行为在网络生活中必不可少。特别是在借鉴了国外竞价排名模式的商业再探索之后,业务模式也更为清晰和明确。收入最高的搜索公司可以在搜索技术上有更高的投入,进而提供给用户质量更好的搜索结果,并最终形成巨大的品牌无形资产,形成赢家通吃的局面。

某种程度上,BAT 的成长上限,从一开始就注定要比更早成名的几大门户高得多,而三家公司也凭借着团队的高效执行,打下了足够扎实的护城河,构建起其他公司难以企及的海量用户壁垒。

2005 年百度 IPO,可能是 PC 互联网时代最具标志意义的大事件,和腾讯及阿里 B2B 赴港上市不同,百度选择在高科技公司扎堆的美国纳斯达克上市。百度的发行价最早定在 21 美元左右,但因为感兴趣的人很多,最后一天晚上定在了 27 美元。

但所有人都没想到,百度开盘即蹿升到 66 美元,并在盘中高速上扬,最终 2005 年 8 月 5 日的收盘价定格在了 122.54 美元,百度集团市值近 40 亿美元。站在交易所中央,百度创始团队难掩激动之情。

大洋彼岸的投资者们,对千里之隔的东方市场投出了肯定的一票,而这一商业事件,也成为 PC 互联网时代 BAT 成功的最佳注脚。

城门失守还是更加稳固

2018 年美团敲钟上市时,王兴感谢了员工、外卖骑手、投资人,还很意外地特别提到了乔布斯。因为没有划时代的 iPhone 和智能手机,就没有移动互联网的崭新画布。

随着商业边界的不断扩张,互联网世界的擦枪走火越发频繁,BAT 的护城河也在炮火声中不断被挑战。而在战场转换的动荡期,三家公司首先要冲破的,是自己的路径依赖。

2013 年,整个移动互联网规模已经超过 PC 互联网—— PC 有 4 亿多的用户,但是在 2013 年底移动互联网就超过 6 亿用户。从 PC 切换到移动互联网赛道,三家公司都经过了一段谈得上「惊心动魄」的二次创业

2013 年 2 月,马云发布公开信提出「all in 无线」战略。All in,本来是赌场上的术语,在集团战略上带上几分赌博色彩,在阿里巴巴 20 年历史里几乎只此一次。

所幸,手机淘宝顺利突围,但登陆无线仅仅是入场券,核心电商战场的对抗始终火药味十足。

相关推荐
新闻聚焦
猜你喜欢
热门推荐
返回列表
Ctrl+D?将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。